百程旅游半年报惊喜

　　——营收、毛利额双指标持续高增长，目的地业务开始发力

　　8月22日晚间，百程旅游(836925)公布了其2016年半年报。数据显示，2016年上半年，百程旅游总营收2.36亿元，同比增长66.94%;服务72.6万人次，同比增长95.2%;毛利润1,798万元，同比增长126.74%，整体毛利率7.61%，同比增幅35.82%;亏损率由去年同期的13.09%下降至9.98%。2016年上半年，公司已实现营收、服务人次和毛利等重要指标基本与去年整年持平。值得注意的是，在维持营收和毛利高速增长的同时，公司的亏损率开始持续下降。

　　2016年上半年，公司针对出境自由行消费日渐主流的大趋势，基于碎片商品的既有优势，紧紧围绕出境游业务这一核心，在商品策略和产品研发上强化对自由行人群，特别是80、90后客户群体消费特征的研究，明确了打造智能化、场景化出境自由行商业生态的定位。

　　报告期内，公司在深圳、武汉先后开立了分公司，全国的服务网落地网点增加到7个，对主要出境客户来源地实现了有效覆盖。公司还与百度旅游、腾讯、阿里支付宝、工商银行、浦发银行和中信银行等达成合作，将百程签证服务引入前述平台，加强线上流量获取能力。公司被韩国驻华使馆评为“优秀旅行社”，获得加拿大使馆ADS签证资质、法国多年多次签证资质，签证业务优势资源得以加强，签证商品综合竞争力进一步提高。

　　一、签证、目的地业务实现超高速增长，出发地和目的地双轮驱动形成

　　报告期内，公司在未进行大规模市场投入的情况下，实现了营业收入、毛利润、服务人次等重要指标的高增长，亏损幅度持续下降。特别是签证与目的地业务的高增长进一步验证了公司出发地+目的地双轮驱动策略的商业活力。

　　1、精细化服务和互联网技术构筑竞争壁垒和先发优势，带来签证业务的高增长

　　报告期内，公司继续围绕在线签证业务，通过精细化的服务和互联网技术的创新运用在该细分领域构筑的了一定的壁垒和先发优势，在商品品类、服务规模等多个指标上处于行业领先位置。公司在继续加强自有网站建设的同时，拥抱第三方电商平台、行业内上下游、跨行业平台等渠道，由此带来了充足用户。2016年上半年，签证业务实现收入14,377.91万元，同比增长84.27%，服务人次42.5万，同比增长70.38%，实现毛利1,175.25万元，同比增长104.43%。毛利额的增幅持续高于营收的增幅，这一表现在整个出境旅游行业独树一帜。

　　2、目的地业务实现爆发式增长，实现签证+目的地双轮驱动

　　站长统计

　　报告期内，公司继续深抓用户体验，报告期内陆续推出接送机和日游等基于目的地的互联网服务大厅，不断提升客户的消费体验。同时，不断拓展消费者的延展消费，将购买签证服务的用户引入在线签证服务大厅，通过各个服务节点与用户形成良性和深度交互，对用户出境消费需求有精准把控，并向其精准推送目的地碎片化商品及服务。在此基础上，继续深度掌控目的地资源，充分发挥资源优势。2016年上半年，公司目的地业务实现收入4,246.66万元，同比增长397.98%，服务人次22.75万，同比增长254.92%，实现毛利251.32万元，同比增长114.95%。目的地增速远超签证业务增速，实现了爆发式增长，双轮驱动局面形成。

　　二、业务结构渐趋合理，盈亏平衡可期

　　报告期内，除了签证和目的地业务维持超高速增长外，公司还在持续培育机酒自由行、定制游等度假商品的销售，相关业务也维持了同比增长的趋势，百程的营收结构将越来越合理和可持续。

　　在游客个性化体验需求逐渐提升、自由行成为越来越多的出境游主力人群的选择的背景下，随着公司经营规模的不断扩大，规模效应已经出现，伴随着持续高增长和可控费用的下降，公司盈亏平衡趋势已经出现，有望打破盈亏平衡点。

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