劲旅快评：携程距离一万亿交易额目标还差些什么？

　　劲旅网讯，携程旅行网今日发布了其截至2016年3月31日第一季度的财务业绩。财报显示，携程旅行网第一季度的净营业收入为42亿元人民币，同比增长80%。归属于携程股东的净亏损为16亿元人民币，主要是由于合并去哪儿网产生11亿元人民币净亏损。

　　作为在线旅游老牌企业，携程已经在行业里建立起绝对领先优势，收归艺龙、去哪儿后，更是稳坐行业“头把交椅”。携程旅行网联合创始人、董事局主席兼CEO梁建章曾在年会上表示，到2020年，携程的交易额“将超过1万亿元，成为世界上最大的电子商务公司和旅游企业之一”。那么对于携程而言，想要实现这一目标，还需做怎样的努力呢?

　　金融业务布局不容忽视

　　纵观国际旅游巨头美国运通公司，其旅游业务规模的发展壮大与其完备的金融体系密不可分，此外，国内互联网巨头BAT对于金融业务也是十分重视，属于自己的第三方支付自不必说，自2015年开始，三家又纷纷涉足银行业务，对于致力于成为世界最大电子商务公司和旅游企业之一的携程，金融业务又意味着什么?

　　对于这一问题，中青旅控股总裁助理丁重阳在接受劲旅网采访时表示，美国运通属于传统旅行社，与携程模式上还是存在一定差异性，另外两家国际知名在线旅游网站Priceline和Expedia则更具参照意义，而从这两家企业的业务布局来看，旅游与金融的结合目前为止还不是十分紧密的。因此对携程来说，金融业务一定会是其布局的业务线，但这是不是携程做到全球最大所必须的环节，还需要画个问号。反观途牛近两年在金融业务上战略重视程度会更高，这与两家企业的财务状况、盈利预期、未来变现的方向以及资本市场的预期有关。

　　国信证券旅游行业首席分析师曾光也有相同看法，他表示，携程已经开始做开放平台了，作为开放平台，想要做到一万亿的流水并没有那么难达到，只是时间可能会久一些。但是金融仍旧是对于携程而言不容忽视的业务内容，因为旅游业虽然是大流量行业，但是佣金率变得越来越透明，怎样利用大流量来拓展盈利渠道对于旅游企业而言十分重要，而金融业务恰恰是很好的方式，因为金融本身也属于现金流非常庞大的业务，携程布局金融业是水到渠成的事情。而对于携程是否需要有自己的银行，曾光表示，这不是必然会作或不会做的事情，还是与携程未来战略布局有关。

　　保持品牌年轻态至关重要

　　作为一个老牌企业，如何保持品牌以及自身的年轻态是决定携程能否与时俱进、持续发展的重要因素之一。

　　目前携程的忠诚用户主要集中在80或85前的消费群体，然而五年或者十年以后，成长起来的90后将会成为消费的中流砥柱，那么携程在何吸引、培养年轻一代用户上是否同样具有优势?

　　对此，丁重阳表示，任何一个企业都存在保持品牌年轻态的问题，以中青旅为例，这五年来中青旅了花很大的投入和精力来培育遨游网，作为中青旅下一个十年，来接续中青旅品牌的影响力。前些年携程有品牌矩阵，而近些年从APP来看，携程采取了大而全的战略，这样的定位对于携程品牌的年轻态并不是一个很明智的做法。

　　也有业内人士认为，商旅是携程的重要客户群，随着90后的成长，他们在成为旅游消费主体后也会成为商旅需求的主体，立足目前的定位并增加移动端口的用户粘度是携程未来获取90后消费群体青睐的关键。

　　除消费者层面，公司的团队年轻化对于企业而言也同样重要，作为拥有十六年发展历程的企业，携程自身也经历了组织机构庞大，尾大不掉，缺少创新激情的“安逸”时期，然而这一状况在梁建章二次回归后得以一定程度扭转，但众多成功套现的60后、70后老员工的工作活力如何再次被激发显得更为重要。

　　携程近两年各季度财报数据一览：

图1:2014年以来携程旅行网总营收状况

　　2016年第一季度，携程的净营业收入为42亿元人民币，同比增长80%，环比增长45%。增长主要来源于自2015年12月31日起合并去哪儿网的财务业绩。

图2:2014年以来携程旅行网住宿业务收入状况

　　2016年第一季度，携程住宿预订营业收入为16亿元人民币，同比增长70%，环比增长36%。增长主要来源于住宿预订量的增长和自2015年12月31日起合并去哪儿网的财务业绩。

图3:2014年以来携程旅行网交通票务收入状况

　　2016年第一季度，携程交通票务营业收入为19亿元人民币，同比增长106%，环比增长57%。增长主要来源于票务预订量的增长和自2015年12月31日起合并去哪儿网的财务业绩。

图4:2014年以来携程旅行网旅游度假业务收入状况

　　2016年第一季度旅游度假业务营业收入为5.6亿元人民币，同比增长41%，环比增长59%。增长主要来源于团队游和自由行业务量的增长。

图5:2014年以来携程旅行网商旅管理业务收入状况

　　2016年第一季度，携程商旅管理业务营业收入为1.2亿元人民币，同比增长25%，增长主要来源于商业活动带动的商旅需求的增长。2016年第一季度，携程商旅管理业务营业收入环比下降15%，主要受季节性因素影响。

图6:2014年以来携程旅行网主营业务收入占比情况

图7:2014年以来携程旅行网各季度运营成本状况

　　2016年第一季度携程的运营成本为48.7亿元，同比增长了172%，出现较大幅度增长。其中产品开发费用为24亿元人民币，同比上升196%，环比上升179%。上升的主要原因是和投资相关的一次性股权报酬费用以及自2015年12月31日起合并去哪儿网的财务业绩;销售与市场营销费用为15亿元人民币，同比上升114%，环比上升82%。上升的主要原因是和投资相关的一次性股权报酬费用以及自2015年12月31日起合并去哪儿网的财务业绩;管理费用为9.29亿元人民币，同比上升258%, 环比上升203%。上升的主要原因是和投资相关的一次性股权报酬费用以及自2015年12月31日起合并去哪儿网的财务业绩。

图8:2014年以来携程旅行网各季度营业费用构成及变化状况

图9:2014年以来携程旅行网各季度运营利润状况

　　2016年第一季度的营业亏损为18亿元人民币，相比2015年同期营业亏损为1.8亿元人民币，相比上季度为营业利润9500万元人民币。

图10:2014年以来携程旅行网各季度净利润状况

　　2016年第一季度归属于携程股东的净亏损为16亿元人民币，相比2015年同期为净亏损1.26亿元人民币，相比上季度为净利润7600万元人民币，主要是由于合并去哪儿网11亿元人民币净亏损。

　　值得注意的是，一次性支出的股权报酬费用是造成携程净利润亏损的重要原因之一，若不计股权报酬费用，2016年第一季度归属于携程股东的净利润为2.57亿元人民币，相比2015年同期为净利润3300万元人民币，相比上季度为净利润2.72亿元人民币。

图11:携程2015、2016年主要股东股权占比变化

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